O mercado presta mais atenção aos números do lado da oferta e, entre estes, o mais observado é a área plantada. A razão é que a produção está muito mais próxima da emissão dos relatórios do que a demanda.
Principais números
As perspectivas para grãos vieram em linha com as expectativas do mercado em relação à área de milho (Gráfico 1). No entanto, os agentes estavam antecipando um pouco mais de área de soja e um pouco menos de trigo.
Em termos de área total (Gráfico 2), os EUA estariam próximos ao limite superior do histórico, mas não ultrapassando-o. No entanto, é a disputa de área entre as culturas que pode ter maior impacto.
Competição por Área
O trigo de inverno já foi plantado nos EUA ano passado, sendo que uma primeira estimativa de sua área de cultivo já havia sido publicada já havia sido publicada no relatório de Plantio de Trigo de Inverno e Canola em janeiro. Deste modo, embora ainda não tenhamos um número final, sua área está menos sujeita a mudanças em relação às outras três.
O trigo de primavera também compete com soja e milho, porém mais nas margens, uma vez que não ocupa exatamente o mesmo território que os outros dois. Ainda assim, relação atual entre os preços do trigo e do milho para dezembro é mais favorável ao milho, em termos históricos.
A disputa entre soja e milho costuma receber mais atenção. Olhando para o gráfico 2, a área de milho é esperada maior, enquanto a de soja está sendo mantida. Entretanto, pelos níveis da tradicional relação SX/CZ (Gráfico 3), esperaríamos que o milho estivesse tomando mais área da soja, especialmente considerando que os preços da ureia caíram significativamente no último trimestre de 2022 (Gráfico 4).
Existem argumentos em favor da preferência pela soja, como altas margens de esmagamento, aumento do consumo esperado de óleo nos EUA, junto com a quebra na Argentina. No entanto, a safra de milho argentina também será menor, a Ucrânia permanece exportando aquém de sua capacidade, a produção brasileira de soja se confirma enorme e a própria produção de milho dos EUA não foi boa no ano passado.
A hEDGEpoint acredita que fatores que incentivam o plantio de milho terão mais peso na decisão dos agricultores americanos do que os fatores favoráveis à soja.
